上周A股市场出现了自2990点反弹开始以来第一波调整走势，股指在反弹至3800点附近时遇到了较强阻力，随后展开震荡走势。大盘之所以能够在3800点出现明显的阻力，原因还是在于下周即将公布4月份各项宏观经济数据所引发的市场对通胀形势的担忧有关，再有就是盘中热点散乱，无法凝聚多头的力量。

     从周五国家统计局公布的相关数据看，4月工业品出厂价格PPI同比增长8.1%，为连续第九个月扩大涨幅，并再创逾三年新高。国家统计局并公布，1-4月PPI同比上涨7.2%，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.3%，食品类价格上涨11.9%。从PPI涨幅再创近几年新高看，当前通胀形势仍不乐观。其中，涨幅较高的主要集中在能源和原材料领域，包括食品在内的生活资料领域涨幅仍然在发改委三令五申下掌控着。可以说，PPI的走高对推动CPI的上扬是有压力的，尤其是国际粮食短缺引发的一轮暴涨时刻威胁着国内食品价格，商品价格今后的上涨对CPI的作用将越发明显，后期非食品因素特别是原材料和初级产品对CPI上扬的推动作用将会越来越大，可以预见PPI走高的趋势仍将维续下去。此外，由于发改委的插手，食品价格上涨速度减缓，但是其他方面的价格开始攀升。而政府为减缓总体通货膨胀增速而采取的措施，可能使通胀形势进一步复杂化。通胀问题正变得日趋复杂。总体通货膨胀下降可能会减缓政府采取加息等紧缩措施的压力。但食品等价格管制措施不可能无限期使用下去。为减缓总体通货膨胀增速而采取的这些临时措施可能使通胀形势进一步复杂化。由此可见，当前国内通胀形势并不乐观，可以说，现阶段CPI的上涨才真正让投资者感到害怕。这也是大盘周到3800就脚软的原因之一。

     此外，我们关注到，距沪市曝出大小非违规减持第一例不过一周，市场已经看到了第三例大小非违规减持事件发生。而管理部门似乎也无能为力，只是软弱无力地声称对违规账户实行限制交易15天至3个月的处罚，非常苍白的一个处罚。甚至是可笑的。明明有的小非已经抛完在偷偷数钱，再来一个限制交易。就好像一个流氓在光天化日之下在大街上公然调戏妇女，叫来了警察，结果警察对被侵犯的妇女信誓旦旦地说，这个流氓我们一定会严惩的。而结果呢？这个流氓仅仅被禁止3个月内再对当事人进行性侵犯，在诚信档案上记录一笔。可笑吗？这算严惩吗？这岂不是鼓励大大小小的流氓公然耍流氓吗？可是同样的一幕证券市场现在正在上演中。因此我们认为对于市场接连出现的股东违规减持行为，如果证监会不做出进一步的惩罚措施，我想闯红灯耍流氓事件会越来越多。一旦此风盛行，将不仅影响《指导意见》的权威性，而所谓的限制大小非违规减持政策将成为一个姿态、一个历史笑柄。

     从周五的消息面来看，中国平安明确表示半年内不申请发现新股，似乎还了A股市场一个利好。但对于A股市场带来的巨大伤害来说，这个利好显然是不对等的。技术面看，近期股指维持震荡的可能性较大，除非消息面有重大刺激因素。股指在攻击5日均线失败之后，周五再丢10日均线，但成交量在周五早盘较周四同期出现明显放量，表明下方还有一定承接盘，这也就封杀股指进一步大幅杀跌的可能，未来股指有可能再次考验3500点。对于投资者而言，把握好这波行情是很难的，因为热点还不够明朗。